[股票怎]银行争抢券商饭碗,倒逼行业洗牌 券商股存在哪些机会?

来源:767股票知识网 时间:2020-07-02 11:20:09 责编:767股票 人气:
近期,市场一大热点是证监会计划向商业银行发放券商牌照,更有前瞻新闻称,将从几家商业银行中选取至少两家试点并设立券商。不过,证监会之后做出回复,发展高质量投资银行是贯彻落实资本市场发展决策部署的需要,也是推进和扩大直接融资的重要手段。关于如何推进,有多种路径选择,尚在讨论中。
银行进军证券领域,带来了市场反应。6月29日,银行板块小幅高开,虽指数冲高回落,但全天中信银行、宁波银行等表现较强,而市场解读短期利空券商板块,券商指数下跌近3%。
a股市场,银行可谓巨无霸。以今年一季度盈利数据为例,上市银行净利润高达4954亿元,占A股市场比重的53%。
银行“碾压“券商 部分券商的危机或到来
A股市场,银行地位难以撼动,相比券商而言,两者并不是一个量级。今年一季度,券商龙头中信证券实现净利润40.76亿元,营业收入128.52亿元,但若放到银行板块,其营业收入和净利润只能排在第19位。

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在多数人印象当中,证券公司还是会借助银行驻点开展营销,在大厅中会有一名业务经理推荐顾客办理股票开户等业务。在银行容易展开营销,是因为银行的机构客户和高净值个人客户较多,而且我国储蓄率居前,百姓对银行相对信任。
而未来若银行得到券商牌照后,由于经纪业务的基础性,银行不会错过。许多证券公司做资金托管时,需要到银行网点做第三方关联,而银行届时可做到两手一起抓,一边是股票账户开户,一边是三方关联后的股市资金出入,也方便了股民,但对于券商可谓是降维攻击。
银行优势不止在于便捷。虽然在一二线城市,许多投资者一人有多个股票账户,看上去股民人山人海,但全国目前大致有1.5亿股民,还有80%的人民都可能成为潜在客户,这些人群多数不在城镇范围。而像邮储、工商、建设等银行除了在每个地级市都有营业网点外,还会深入到乡村等基层地区。对比而言,证券公司的营业网点主要以城镇为主,在网点数量和区域分布上难以与银行抗衡,银行的获客半径更广。
未来银行若拿下券商牌照,侧重点不在经纪业务,而是投行、资产中介等业务,将给证券公司造成更大的业绩冲击。可以预见的是,对于一些经纪业务占比较高的公司,势必要面临业务结构调整与转型。此外,从营业收入看,地域高度集中的券商,如山西证券、南京证券等公司,以及净利润和营业收入在上市45家券商中排名靠后的公司,或面临较大竞争压力。

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九州证券认为,头部券商有较高市场占有率和一套完整生存法则,业绩突出的中小券商已形成良好的发展之路,两类券商可以共存。但那些没有特色的、依靠政策红利生存的券商,未来竞争将处于不利地位,之后核心资产是大势所趋。
引入鲶鱼 倒逼券商业发展
全行业看,国内133家证券公司2019年度实现营业收入3604.83亿元,净利润1230.95亿元,所有券商的利润加起来只有银行业利润的6%,但这也说明券商对比银行的增量空间更大。
证券公司的业务牌照主要包括经纪业务、资产管理业务、自营业务、投行业务、融资融券业务等。从目前证券公司的业务收入占比来看,都有去经纪业务化的发展态势,经纪业务外占比稳步提升。
在全行业佣金率和交易额持续下降的趋势下,券商经纪业务的增长拐点已至,而财富管理等业务成为新的盈利增长极。以2019年为例,上市45家券商,有三成公司的的收入最大头已不再是经纪业务,是财富管理、自营、机构服务与交易等业务。其中,中信建投、海通证券、东兴证券等多家公司相继完成转型,在财富管理业务上加力发展,中信建投2019年财富管理录得40.87亿元营收,是目前该项收入最高的公司,长城证券、东兴证券财富管理收入占营收比重最高,接近四成。
新的竞争环境倒逼券商进一步提升专业服务水平,能更好为客户资产增值的券商更有发展空间。除此以外,券商自营业务也是不可忽视的可观收入,2020年一季度,133家证券公司营业收入983.30亿元,证券投资收益(含公允价值变动)高达291.92亿元,成为仅次于代理买卖证券业务外次高的收入项。从自营权益类证券及证券衍生品占净资产的比重来看,有19家公司比重超过20%,华泰证券、中信证券、国泰君安分列行业前三,占比高达四成以上。

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好股票认为,这次银行将获得证券牌照,有点类似于鲶鱼效应,刺激券商在盈利模式、人员结构等方面转型发展,过度依赖经纪业务的券商或将边缘化。而未来券商行业将更集中,从最近5年上市公司财报看,券商的头部企业是中信证券、海通证券和国泰君安,这三家券商营业收入占行业内的25%至29%之间,前十大券商占比超过60%,未来前二十券商营收占比或将从80%以上上升至85%以上,随着头部券商营收净利规模上升,也将逐步缩短与银行的盈利差距。
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