市场结构性行情持续 景气行业依是资金选择焦点

2019年挨近结尾，回忆这一年，在内外部环境的不确定中，由“内需驱动”的消费和“国产代替”需求推进的科技板块显着跑赢商场。与此同时，中心财物的外延开端扩张，对确定性的界说从职业龙头扩展到关于收入的稳定性、现金流的保证度，以及较高的内涵回报率或有利的产业方针导向的寻求。宽松环境下，很多的投资需求使得细分职业加快头部化，并不断推升其估值水平到达前史高位。

A股商场

展望未来，结构性行情仍将继续。从经济基本面来看，尽管全球经济增加依然疲软，但下行速率偏缓，短期阑珊概率不大。我国经济在阶段性底部寻觅方向，方针需要在“稳增加”和“控通胀”之间做好平衡。在此布景下，财物价格的结构性行情仍将继续，职业装备和个股挑选成为超量收益的首要来历。

2020年，估计宽松环境下生长风格将占优。从投资方向上看，景气职业始终是资金挑选的焦点，景气加快和底部回转的职业是比较好的两条主线。从上个月的经济数据分项中不难发现，进入5G年代后，电子大单品或将呈现，如爆款手机、爆款耳机等。底部回转职业方面，看好电动车下一年的投资时机。经历过补助退坡、竞赛加重洗礼之后，细分职业的竞赛格式相对明亮，龙头雏形已现，跟着终端明星车型的呈现，产业链景气量有望回转。

中长期而言，咱们依然最看好消费服务范畴，比方教育、医疗服务、供应链办理等。消费服务是我国新经济的增加动力。尽管现在该范畴还没有构成很强的板块效应，投资标的也涣散在各个子职业中，但从海外中资股MSCIChina权重的散布也能够旁边面验证这一点。A股中消费制作现已成果了很多千亿市值的大公司，消费服务范畴还在生长阶段，未来咱们将致力于该范畴的个股发掘，参加并共享明日之星的生长。