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[泰山石油股票]李飞:为什么我说美股走熊改不了A股长牛
来源:767股票知识网
时间:2020-03-04 17:24:57
责编:767股票
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美国这算是现实版的嘴上说不要,身体却很诚实。一系列的骚操作表明了一件事——看来美国资本们也不傻,对于中国抗击疫情是真的有信心。然后对于自家抗击疫情是真的没信心。
当然,这只是调侃,毫无疑问的一个结论——美联储降息的边际效益在递减,至少资本市场并不太买账。其实一个很直观的原因是,在降息前一天美股的暴力反弹已经提前消化了市场对于降息的预期。
但如果从深层去考虑,我们认为美股对于降息表现出的不敏感,本身反映出的是a股与美股深层逻辑的不同,这其实在当前这个时间点,是有必要和大家讲一讲的,尤其对于美股连续下跌之后,很多投资者担忧美股走熊的问题。
其实从根本上讲一下,美股和A股虽然都叫股,但是核心逻辑是不同的
简单来说,由于市场发展的成熟度以及资金的偏好属性,导致了A股美股的风险溢价并不跟随相同的原因波动——A股的风险溢价跟随政策 流动性、利率 ,而美股的风险溢价跟随盈利 EPS的预期
这意味着,即便A股受到宏观经济原因盈利并没有真正增长,但只要流动性处于宽松状态,指数就能涨,这类似于2014年大家看到的水牛。但美股因为风险溢价盯住EPS,那么意味着只要企业盈利不行,即便美联储加大力度放水,指数也瞎。
所以我们可以得出一个简单的结论——在美联储引导的全球央行的宽松背景下 尤其这一波放水操作,本质上是打开了国内央妈的货币政策空间 ,那么美股即便走熊,对于A股也是短期影响,中长期反而宽松的环境更有利于A股的走高。
尤其对于国内的流动性背景,大家还要结合我们之前讲的资金池定位,这个问题一起来看——既,即便货币政策保持克制,因为大量过去投资于房地产的资金要寻找新的投资方向,而股市是这个过程中的最优解,也会带来A股估值和风险溢价的走高。这也是我们反复给大家强调的看牛的根本逻辑。
所以,早盘的市场波动,我认为大家没必要过分的担忧。当然,我们近期提示过,半导体继续带头暴跌,兆易创新(603986)、圣邦股份(300661)、韦尔股份(603501)、晶方科技(603005)、通富微电(002156)等龙头领跌,资金仍在持续的从半导体板块中流出。但本质上这没有脱离高低切换的大逻辑。我们认为整体方向上看,A股看牛并不是一个太值得商榷的问题。
而从这个逻辑将,当前位置,只要出现明确的调整,本质上就是极佳的进场点和机会。对于接下来市场启动第二轮拉升的标的选择,欢迎关注我在微博上的点评
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