广州万隆：节前震荡趋势 左侧布局科技

一、市场观点可能存在偏差

大盘指数反弹，但整体不改震荡运行节奏。节前资金休假模式，加上新基金要等到节后才有望进入建仓期。因此，预计节前仍是震荡整理趋势为主。

二、偏差分析

基金发行火爆，春节小长假之后将会有明确的增量资金建仓，这是对行情有支撑的。而超短线的角度来看，美股的反弹、沪深股通流入确定性大，情绪面支撑下短线盘面有超跌反弹，但并没有大级别的推高节奏出来。技术心理分析的角度来看，说明随着春节长假监控，资金提前进入休假模式的情绪面是得到验证的。

资金短期没有持续性的情况下，节前大概率将会维持近期的平台震荡整理为主。而对于春节小长收之后，我们认为新基金做多能力在一定程度上是建仓行为占主导，即被动配置的行为因素占比为主，主动做多的行为占比次之。因此，从行为主体的角度来看，我们认为节后行情的运行节奏将会以震荡偏强表现为主(趋势性自我强化上涨可能性较少)。

从板块的角度来看，增量资金主要来自于头部机构，因此核心资产虽然处于高估值状态，但仍是有边际增量支撑的(值得强调的是，核心资产高估值的情况下，同样面临存量浮筹阶段性消化压力)。而再结合近期以沪深股通为代表的中线资金，以及部分管理规模在300-400亿左右的基金经理开始调仓关注超跌但行业格局比较清晰有机会的小白马股的角度来看，我们认为这方面的机会的参与弹性同样明确。

（文章来源：万隆证券网）