「股票是」短期指数仍将维持箱体震荡 消费板块或被调仓换股

大势猜想：金融股短期或仍有护盘需求 指数短期仍将维持箱体震荡

实现概率：70%

逻辑简述：早盘指数冲高后单边下行，午后企稳回升。大金融冲高回落，白酒、稀土板块全天强势，AR/VR、石墨烯概念盘中走强，临近尾盘，今日头条概念爆发，沪硅产业拉升带动半导体反弹，创业板指回升，人气高标持续分化，申通地铁(600834)回封，省广集团(002400)强势封板，其余后排高标被集体淘汰，整体看，市场题材炒作效应较弱，短线资金抱团人气高标。盘面上，今日头条、白酒、证券等涨幅居前，乳业、光刻胶、食品农业等跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.33%，报收2846点；深成指跌0.27%，报收10653点；创业板指跌0.80%，报收2054点。沪股通净流入32.1亿，深股通净流入9.83亿。

后市策略：周二a股的强势超出预期，生生让一个预期中的反抽走出了逼空的感觉，但是成交量这个致命伤始终是3月末开启的这轮行情所无法回避的。之所以周二两市能凭借区区5000亿出头的成交额却打出了8000亿的效果，这主要是因为经过连续4个交易日的快速调整，机构抱团以及短线资金对反弹的判断比较一致。但是一旦兑现反弹预期并打出情绪高潮后，市场立刻就失去了做多动能。近一段时间的市场，存量博弈的特征十分明显，指数的涨跌基本被情绪所主导。在连续下跌，涨停数量减少至45家之内时，反弹通常一触即发，但是好景不长，只要反弹后涨停数量回升到70家以上时，伴随着日内情绪高潮的到来，通常反弹也就结束了。以今日盘面为例，早盘低开后金融三驾马车集体拉升，带动上证指数快速上攻，但是创业板指数却展开单边下行，在昨日已经下跌了近2%的情况下，今日盘中继续跌逾2%。一时间金融股掩护出货的论调成为了市场的主流，在这样的悲观氛围下，盘中涨停数量一度长时间不超过30家，处于冰点数值区间。直到14:00以后在网红经济的带动下，涨停数量回升到了45家。上一次涨停数量低于35家出现在4月28日。当时受创业板注册制消息的扰动，市场情绪一度也十分悲观，当天涨停数量只有31家。也正是在这一天之后，以半导体芯片和次新股为主线，市场开启了一波情绪上升周期，走出了华盛昌这样的龙头标杆。操作上，震荡行情的判断不改变的情况下，交易中的先手十分重要，最忌追涨杀跌，容易被反复打脸。最佳的操作策略是在情绪冰点的时候卡位带动市场转势的板块，例如，今日的网红经济，以及周一尾盘的次新股。然后等待市场验证板块的持续性，在出现滞涨后有再次走弱迹象时减仓离场。

资金猜想：年中时间窗口临近 消费股中的赢家资金或有调仓换股需求

实现概率：70%

逻辑简述：回顾近一年来的几次重要的风格切换，2019年5月初，遇到贸易战利空，春季行情终结，指数严重破位。主流资金从科技股和主板传统股 化工，航空，银行股等 ，快速调仓进入了消费白马。这些消费白马继续涨到2019年6月底7月初。2019年6月底7月初，5G板块业绩开始爆发，伴随着沪电股份(002463)业绩超预期走出3连板。有不少资金从消费撤出，进入中大盘科技股。一直到2019年8月初，再次遇到贸易战利空，沪指创出2733点的新低。而与此同时，而创业板指数却守住了6月10日的低点，随后科技股开启了去年下半年第一波主升行情。2019年9月中旬，市场资金小幅撤出科技股，再次进入了消费股。这些消费股一直坚持到2019年11月份。2019年11月11日指数再次破位，经过一个月的大震荡和传统周期性行业的逆势上涨，市场再次完成了阶段性调整。主流资金再次从消费股中撤出，逐步集中到科技股。科技股涨势一直持续到2020年2月末。2020年3月，受海外疫情爆发的拖累，市场破位连续下跌。主流资金大规模从科技股撤出，涌入消费股。这当中4月末有一个时间节点，芯片和次新股一度有2周成为了市场的主导，但是消费股并没有大面积退潮，在抗过了1个月的时间周期后，这些消费股再次涨了1个月，上涨时间接近2个月。在消费股的总体涨幅较大后，这两天盘面上，消费股中筹码开始大幅松动，医药医疗连续2天处于跌幅榜前列。这些聪明资金的动向是非常值得跟踪的，在指数点位偏低的情况下，有一部分会选择主板的金融三驾马车，这也是早日早盘保险，银行，券商齐齐启动的原因，在低估值品种上做一些防御。另一部分或在科技股利空落地后，逐步回补科技股。

后市策略：和4月末比相比，消费股群体的总体涨幅更大，很多低位股在后半段大幅补涨，例如近期的家居。消费股内部逻辑也从必选消费向可选消费不断扩散，细分领域不断被资金挖掘。按常理在半年度临近这个阶段一些机构会有调仓换股的需求，特别是在手中消费股筹码获利非常丰厚的情况下。而调仓换股无非有两种方式，一种是通过空间换时间的方式，向下跌出空间，还有一种则是通过时间换空间的方式，拉长横盘震荡的时间，通过反复超预期的方式来回大幅震荡使得市场参与者无所适从，引导做出错误的操作，从而完成暗度陈仓收集筹码的任务。从目前的盘面来看，第二种走势的可能性更大，股市进入了磨耐心阶段，板块轮动速度非常快，只有少数主流板块的持续性还能维持2天，其它次主流板块一旦快速脉冲后，基本就没有持续性。未来一段时间，大盘可能会以时间换空间完成调整，指数上下空间有限，但走的会很磨人。

热点猜想：需求不断放量 快递行业景气度有望继续提升

实现概率：70%

逻辑简述：阿里宣布入股韵达股份(002120)不足一月，后者又成为德邦股份(603056)股东。韵达宣布计划向德邦战略投资6.14亿元，将成为后者第二大股东。显然，快递业“合纵连横”正不断加速。强强联合，快递行业或迎新格局，意味着头部企业集中度继续加强。随着国内新冠肺炎疫情的好转，快递物流业已基本摆脱疫情的影响。据国家邮政局公布的数据，4月份全国快递服务企业业务量完成65亿件。其中韵达以17.7%的市占率排名第一，顺丰、申通、圆通市占率分别为9.4%，10.5%，14.5%。另外，有机构预计，直播电商今年GMV有望增至近万亿元，或催生快递需求100+亿件。电商平台促销刺激快递需求，叠加疫情加速消费向线上渗透，快递行业件量有望超预期。

后市策略：天风证券研究认为，过去快递柜自身始终面临难以盈利的问题，而目前经过行业内优化快递柜行业格局走向寡头，to C的运营模式意味着快递柜运营商的议价能力大幅提升，结合快递柜的政策扶持与变现上的可能，快递运营商的盈利状况有望好转。2019年，快递柜存量规模约33万组，预计到2025年快递入柜率有望提升至33%，快递柜存量规模可达200万组。安信证券提到，随着主要运营商自身调整结束，以及快递企业加速布局，2020年有望迎来快递柜需求爆发。上市公司中，德邦股份(603056)是覆盖快递、快运、仓储与供应链、跨境等多元业务的综合性物流供应商，为国内领先的综合物流供应商。在行业11家主要快递公司中,德邦快递六项服务指标综合排名行业第一。韵达股份(002120)主营业务为快递物流综合服务，在“2019胡润最具价值民营品牌榜”中位列第59名。

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