镁刻半年报系列观察之⑦：新城控股

决策主力记者：吴若凡
这是王振华给新城交的最后一份答卷，也是王晓松的起点。前人栽树后人乘凉，老王给小王留下这笔“家产”目前看来成色依旧。
新城控股(601155)2019全年的销售目标是2700亿元，目前的销售金额虽未达到半数，但大多数房企的上下半年推货比例设定，都是四六开，新城控股(601155)完成目标并无压力。
但没人能完全肯定。毕竟下半年的新城有5800亿元货量的“惯性”助力，但也有大势加压。或许此时此刻“小王”的心情，如那句歌词——“越过山丘才发现，没有人来等候”，已经着手新城下半年成绩单的作答，王晓松时不我待。

2019年以来新城控股(601155)股票K线图
8月23日，新城控股(601155) 公布的2019半年报业绩显示，上半年公司营业收入170.64亿元，同比微增了8.29%；归属于上市公司股东的净利润25.92亿元，同比增长2.13%。
上半年，新城控股(601155)累计完成合同销售金额1,224.18亿元，同比增长28.44%；实现合同销售面积1,049.52万平方米，同比增长35.50%。
在克而瑞上半年的销售排行榜里，新城控股(601155)房地产合同销售金额和面积在全国地产企业中排名第八位，与去年持平。
此外，根据半年度报告，新城控股(601155)资产负债率、净负债率同比双降。截至6月底，新城控股(601155)总资产4233亿元，资产负债率86.7%，同比下降1.61个百分点，净负债率76.62%，较去年同期下降约39个点。
截至今年6月底，新城控股(601155)在手现金余额为456.42亿元、同比增长83.8%，短期债务为261亿元，现金短债比1.75倍，流动性充裕，偿债能力良好。
然而今年7月初，因前董事长王振华个人原因，新城控股(601155)曾陷入前所未有的困境。随后的新城开始进入“卖货节奏”，有40个项目打包出售。
新城上半年新增土地储备80幅，仅仅是卖掉项目的一倍，总建筑面积2,459.20万平方米，如何保证其后续的持续发展，受到质疑。
不过在当前形势不明朗的情况下，冒然拿地也并非好事。近来不少房企的掌门人就纷纷表示要谨慎对待。孙宏斌更是直截了当说，下半年不会拿地。
但新城的处境似乎不太一样。新城控股(601155)在刚进入2019时，新城实现了“三年三级跳”的目标。在行业排名和销售业绩刚启动双跨越时，遭遇“黑天鹅事件”，新城控股(601155)能否摆脱影响，维持在第一梯队的阵型，成为市场关注的焦点。
就布局而言，在截至6月底的1.34亿平方米土储中，长三角依然占47%，环渤海占17%，珠三角占5%，中西部地区占31%，覆盖全国103个大中型城市。

制图：林菁晶
值得一提的是，作为商业地产行业的一匹黑马，今年上半年吾悦广场的市场表现依旧亮眼。
报告期内，加上新城控股(601155)上半年新开业的两座吾悦广场，已开业的吾悦广场达到44座，并保持了98.49%的极高出租率。上半年实现租金收入17.41亿元，同比增长104.52%。
如今的新城，在去年的稳步发展中，依然能保持上半年成绩单的成色。创始人事件影响下，新城选择的是快速回收现金流求稳，这一切都是为后续能够继续发展，加保护伞。
但毕竟，如今的千亿战场，不进则退。土储增幅偏小、布局受限过多的新城控股(601155)，如何创造进步的动力，临危受命的王晓松，还有许多难题亟待解决。
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