原创401套房出售不顺，海马汽车宣布甩卖研发子公司，保壳希望大增

作为国内民族汽车品牌企业之一的海马汽车(000572)在近年汽车行业转冷的大背景下陷入了经营困境，作为a股上市公司，更因为2017年亏损9.94亿元、2018年亏损16.37亿元，连续两年亏损而被实施了退市风险警示，戴帽成了*ST海马。
今年也成了该企业保壳的关键年，成功扭亏为盈则继续留在A股，亏损则要被进一步实施暂停上市，进而直逼强制退市危机，在这种背水一战的大背景下，海马汽车(000572)也是使出了浑身解数才让财务报表扭亏为盈，包括今年5月宣布拟出售公司在海南和上海两处房产共401套房轰动市场一时。

不过，从其日前披露的《关于出售部分闲置房产的进展公告》来看，似乎海马汽车(000572)在房产抛售方面进展并不如人意，累计出售房产仅为156套，对净利润的影响金额3668万元，这对于上半年亏损1.78亿元的的海马汽车(000572)来说，此等规模仍难让其2019年报扭亏为盈，时间也已经较为迫切，卖房保业绩这条路或许来不及了。

于是，在9月25日晚间，海马汽车(000572)祭出了另一大保壳动作，其宣布全资子公司海马汽车(000572)有限与睿之尚实业在郑州签订了《股权转让协议》，海马汽车(000572)有限将其持有的海马研发 100%股权转让给睿之尚实业转让价格为8.06亿元+股权交易基准日与股权交割日之间的期间损益。
从公告中披露出来的财务数据来看，截至2019年5月31日，本次交易的标的海马研发的净资产为2.79亿元，在2018年1-5月实现营业收入5205.03万元，净利润为-1305.64万元，基本面而言难言是什么优秀标的，中威正信 北京 资产评估有限公司给出的8.31亿的估值堪称甚高。

此外，海马汽车(000572)还强调，交易前，海马研发相关业务及人员已转至公司郑州基地，交易对公司相关业务的开展无不利影响，交易将给公司带来约4.3亿元收益。这相当于海马汽车(000572)在转卖资产之前已经完成了核心资产的“掏空”，让自家股民不要担忧公司转让研发资产会丢失核心竞争力、自毁前程。
实际上，如此的交易得以成行，主要还是因为海马汽车(000572)和本次交易方睿之尚实业属同一控股股东海马投资集团有限公司控制，交易属于关联交易，实质只是控股股东在帮助上市公司海马汽车(000572)保壳而进行的资产左手倒右手的资本运作罢了。
就影响而言，该交易为海马汽车(000572)带来约4.3亿的收益，完全足以覆盖上半年的亏损，再加上手上大量房产的继续抛售，全年扭亏为盈，成功保壳，继续留在A股市场的希望已经是大大的。不过这种扭亏的模式，对于A股市场而言只是“添堵”，不利于A股市场上的上市公司“进退有度”的建设推进。