股票大全
[内盘]家电行业步入存量时代龙头白马的马太效应会强化么
来源:767股票知识网
时间:2019-12-30 08:49:43
责编:767股票
人气:
2019年,对于家电行业来说,并不轻松。
一方面随着家电行业步入存量时代,在多重因素的影响下,家电行业面临整体失速的压力。据中怡康数据,2019年前三季度家电市场全品类零售额为6527亿元,同比下跌6.82%。分品类来看,冰箱、空调、彩电、厨电集体失速。其中,彩电前三季度量价齐跌,零售额同比大幅下降12.34%;冰箱、空调分别同比下滑1.31%和9.56%;厨卫市场也未能摆脱2018年以来的持续疲软,同比下滑4.92%。
家电企业之间摩擦、冲突不断,家电巨头发起的价格战硝烟弥漫,企业之间专利技术、知识产权摩擦纠纷,渠道市场的争夺日益激烈,加之人工智能、5G技术的商业化持续渗透……
不同于行业市场,2019年资本市场家电板块的表现可圈可点。截至12月20日收盘,767股票知识网数据显示,家用电器 申万 指数在近一年中涨幅达51.57%。在申银万国一级行业指数中排名第三。2020年,家电板块又将呈现怎样的走势?家电龙头白马股是否能延续2019年的上升走势?行业内的竞争又会对上市公司带来哪些影响?
家电板块的价值发现
东方财富(300059)证券研报数据显示,2019年前三季度家电板块上市公司整体实现营业收入8975.79亿元,同比增长2%,分季度来看,第一季度、第二季度和第三季度行业收入增速分别为7.52%、1.76%和-2.79%;整体来看,2019年前三个季度家电板块整体收入增速连续回落,承压态势明显,下游需求疲软及出口环境恶化,是收入增速下行的主因。尽管收入表现不尽如人意,但龙头收入仍表现出稳健的确定性。而2019年前三季度家电板块上市公司整体实现净利润747.76亿元,同比增长13.02%,远高于收入增速。
盘点2019年家电板块在资本市场的表现,浙商证券(601878)研究所家电首席分析师吴东炬在接受《767股票知识网》记者采访时表示,家电板块股价总体表现抢眼,排名靠前。具体来看,2019年板块呈现多点开花的特征,其中龙头白马格力电器(000651)、美的集团(000333)、海尔智家涨幅较大,受混改落地推动,截至12月20日收盘,格力电器(000651)年内累计上涨超80%,而小家电龙头九阳股份(002242)、苏泊尔(002032)也录得较大涨幅。此外,受益于工程业务大幅增长,厨电龙头老板电器(002508)股价也有较好表现。
财通证券(601108)研究所家电行业分析师洪吉然亦向记者表示,2019年家电行情呈现两个特征:一是涨幅集中在年初,1~4月家电行业上涨42%,接近全年涨幅,行情触发因素为估值触底反弹;二是外资流入强化趋势,其中深股通占格力电器(000651)、美的集团(000333)流通股本比例分别达14%、17%,而美的的QFII、RQFII、深股通投资者持有a股总数更是接近总股本28%的“禁买线”。
而从家电行业间的竞争来看,家电龙头发起的价格战,余波尚未平息。
白电龙头掀“价格战”
空调行业2019年可谓热闹非凡,但对大多数中小企业来说,日子并不好过。年初美的降价在先,“6·18”前夕奥克斯与格力之间的大战也令同行惊心动魄,而到了年底,空调业巨头格力再掀价格战,空调市场的竞争不断深化。继“双11”前夕,格力空调宣布“让利30亿元打击低质伪劣”之后,“双12”期间,格力再发让利公告,受此影响,其他空调品牌也纷纷加入促销阵营。
对于2019年的这场价格战,家电分析师刘步尘向《767股票知识网》记者表示,2019年空调行业的价格战相比往年力度明显加大,而且也更加频繁。原因主要有三方面:一是空调高库存,需要通过价格战消化,市场也需要通过价格战刺激购买;二是格力希望通过大力度价格战实现洗牌的目的;三是通过价格战冲销量,力争完成全年销售任务,对年度营收目标的实现形成支撑。
吴东炬则认为,对于当前空调市场,历史规律中的共性因素依然存在,2018年以来空调处于弱景气周期,而小品牌在电商渠道占据一定份额,此次龙头发动价格战意在重塑竞争格局,考虑到小品牌盈利能力较弱、降价空间较小,龙头降价促销将显著打压小品牌生存空间,空调集中度提升趋势确定;财务影响方面,考虑到成本红利及龙头“余粮”丰厚,此次价格战对两大龙头业绩的影响将相对有限。
激烈的渠道竞争
除了价格外,近年来,随着消费市场、渠道终端市场不断变革,企业在渠道端的竞争日益激烈。
2019年“6·18”前夕爆发的格力与奥克斯大战某种程度上亦是不同渠道之间的冲突。格力是传统线下渠道的龙头,而奥克斯近年来通过网批直卖模式发力电商,市场销量获得了较快发展。为了弥补线上渠道,在“双11”来临之前,格力电器(000651)出资1亿元成立全资子公司格力电子商务有限公司。
家电分析师梁振鹏向《767股票知识网》记者表示,当前电商渠道在白电市场的出货率越来越高,很多家电企业也不仅仅将电商渠道视为倾销低价产品的一个渠道,很多高端的产品也纷纷布局线上,这也从某种程度上印证了当前消费升级、品质升级的趋势。
洪吉然表示,白电龙头的渠道布局结构大致为传统经销专卖店40%、电商30%和KA连锁30%。目前家电线上和线下渠道都在经历变革,而变革的本质是让产品以更低成本、更快速地触达用户。线下方面,白电龙头正借助数字化平台和现代物流减少分销层级,传统代理商的经营职能正从回款压货变为零售服务。线上方面,电商巨头入股线下零售或在低线市场新建门店,通过线下进一步推动经营规模+运营成本分摊。
而提升渠道力在浙商证券(601878)吴东炬看来,成为家电龙头的主要发力方向。吴东炬认为,在线上短板相对明显的情况下,龙头家电企业加大电商领域的资源投放,未来其电商渠道的份额将实现与线下同等水平;第二,随着新零售渠道下沉及网批模式兴起,小品牌在低线市场的渠道资源有所增加,龙头在渠道规模层面的壁垒有所下降,因此,渠道效率逐步成为竞争的焦点,未来优化线下渠道效率、压缩渠道加价率将成为龙头布局重点。
寻找2020年投资锚点
2020年将至,家电板块在资本市场上能否继续维持2019年的表现?
洪吉然认为,可三条主线布局2020年家电板块的投资机会:一、价值维度以长打短,战略性弱化短期波动,重视海外资金、国内养老金等长线资金的配置偏好,关注高ROE、高分红、“护城河”宽广的白电龙头;二、趋势维度紧跟竣工指标,格外关注与房地产关联度最高的厨电龙头,投资机会可能来自终端需求改善及估值低位的共振;三、成长角度挖掘新兴赛道,行业空间较大的细分龙头值得配置,建议关注集成灶行业及按摩椅行业。
吴东炬更强调两个维度的关注,他认为,展望2020年,家电板块的投资机会一方面在于龙头白马,随着行业集中度提升,龙头业绩依旧有望实现稳健增长,同时现金分红水平较高、估值相对便宜,白电龙头依旧具有一定的绝对收益空间;另一方面,基于地产竣工改善,建议重点关注与地产相关性较强的厨电、家用中央空调等。
东方财富(300059)证券分析称,家电进入周期上行阶段,龙头开启估值向上行情。随着各家电产品保有量陆续提升到一定的高度,家电内销市场已从增量扩张转入存量博弈,海外市场的扩张由于地域和品牌区隔非一蹴而就之事,因此未来很长一段时间内,家电企业的主要课题将是如何在存量市场中挖掘新的增长点,或者是新的商业模式。目前龙头企业已经开始探索,并认为2020年龙头企业估值中枢进一步提升。而个股在短期可聚焦拐点向上标的,长期重视龙头股的价值。
767股票知识网
以上是767股票知识网小编帮你收集整理关于“[内盘]家电行业步入存量时代龙头白马的马太效应会强化么”的具体内容,了解更多[内盘],请关注767股票知识网!
为您推荐:
猜您喜欢:
- 每经18点丨华为Mate305G版本售价49
- 微淼商学院靠谱吗?微淼商学院就是骗
- 突发!中国驻以大使杜伟因身体健康原
- 抖音、快手重大利空?彻底怒了,70家影
- SAR指标使用方法图解
- 2019年世界名校龙舟大赛在贵州绥阳
- "钢企频频"爆喜",分析师:押上所有声
- A股这类基金火了!交易系统堵塞,股民
- 制造业营收拔头筹产业链升级踩油门
- 陕西(汉中)水上运动训练基地揭牌成
- [大疆股票002168]每经15点丨香港证
- 割肉的要哭了?行业龙头最高跌逾30%,
- 今明两年遭遇恶性通胀概率不大,但若
- “化工茅”获近10亿资金增持 一季
- 绚丽灯光秀点燃乌鲁木齐魅力之夜
- 顺丰董事长王卫道歉!承诺问题不会出
- 每经12点丨华为新品或为nova5T,与鸿
- [中国高科股票]这家公司火了,钟南山
- 泰安股票学习网:员工股是什么意思如
- 人民微评:大班月饼,真要冰凉了
- 二季度如何赚钱?白马股还能涨吗?史博
- 华为Mate 30首推隔空手势操作功能
- 银华基金王华团队最新观点:外资提升
- 中粮长城葡萄酒总经理因违规违纪被
- 姚景源:我不担心猪肉价格上涨,我担心
- 怎么使用生意时间段选股票!
- 东京奥运男篮落选赛参赛球队出炉:中
- 江恩角度线图解教程(图)
- 甘肃首条PPP高速公路通车试运营
- [志邦股份股票]7月22日富时中国A50
- 「股票api接口」华泰证券是哪些概
- 涨跌比率指标ADR入门与应用(图解)
- 哪些是储能股?2019储能股一览表
- 股指期货的3种交易模式
- 运用ASI指标判断买卖点(图解)
- 宝塔线的用法
- 跌市如何选强势股
- 12种底部抄底K线形态(图解)
- 太和智库副理事长伊迪:推动文明交流
- 平台整理突破指标原码
- 上涨趋势中的5种K线买入点(图解)
- 什么是牛市和熊市及周期
- 成交量分析运用详解(图解)
- 牛市中的买卖点
- 看盘技巧:盘口信息深度指导
- k线图怎么看
- 说说股市三浪理论是什么
- 一年12倍,秘藏大智慧经典版公式(源
- 汽车概念股有哪些?汽车行业龙头股一
- PPP概念股票股票有哪些?2019PPP概念
- A股、港股继续反弹 交通运输板块大
- 教你看懂K线图(图解)
- 腰斩股初现、成交量大减…科创板开
- 反弹行情如何选股
- 什么是市净率
- 持有被收购公司退市股票怎么办
- 盘面窗口各部分介绍(图解)
- 成交量入门及应用详解(图解)
- 「股票新手入门」金地集团债券风波
- 深度剖析散户套牢的原因!
- ma七线主图(源码)一看便知支撑点和压
- 高开高走和高开低走(图解)
- 9种K线组合图形卖出点(图解)
- 三重顶
- MACD指标柱状图分析基本方法(图)
- "国家队"减持两大芯片股!为何减持?
- 股票配资条件有什么
- 牛熊市中投资者的心理变化
- 国务院强化短缺药品保供稳价:从重从
- 初识K线形态(图解)
- 股票技术分析概述
- 什么是黑马?如何捕捉黑马?