[股票研报]如何看待全国院线继续延迟复业

先说简单结论，再说背后分析。
简单结论
全国院线延迟复业符合预期，主要院线业务和今年的3条主线都相悖。
1、疫情相关，电影院空间封闭，人流密集，院线复业不利于疫情控制；
2、民生相关，院线延迟复业对民生没有太大影响；
3、就业相关，院线相关行业对拉动就业影响较小。
全面的分析
2月份复工/开盘第一天开始，基本每天都要开很长时间的行业分析会议，部分的结论如下：
今年所有行业分三条线：
一是抗疫相关
1、中国疫情严重的时候，疫防护情的企业第一优先级，比如检测试剂、口罩；
2、欧美疫情爆发的时候，疫情医疗的企业第一优先级，比如呼吸机；
3、全球疫情爆发的时候，疫情疫苗的企业第一优先级。
中国、欧美发达国家和其他国家，应对疫情的重点并不一样。中国是防护为主，目的是减少感染人数；欧美是无能力控制，治疗为主，目的是减少死亡人数；其他第三世界国家是没能力控制，也没能力治疗（没有足够的医疗资源）或没必要治疗（人均寿命低，平均年龄低），目的少影响经济，减少饥荒产生的灾难，静等中美赠送的疫苗，比如非洲。
二是民生相关
前两天在是否屯粮的问题中，我写了一个观点，没有政府能在无法保证食品、药品供应的情况下，通过隔离控制疫情。
随着疫情的发展，各国的封城封国隔断了全球供应链，其他需求能够延缓，两个产业必须确保不受影响。
1、食品供应。农业和食品相关，比如种植业、畜牧业、渔业相关行业；
2、药品供应。慢性病药物相关行业。
医疗物资还好，多数医疗物资的原材料是石油，只要石油可以稳定供应，24小时三班倒，我们不仅能满足内部供应，还敢进行出口。
食品安全不一样，粮食的种植最少需要半年的时间，鸡鸭生长周期相对短，猪牛羊生周期相对长，在这些领域前期一个错误的决策，关键时候没有就是没有很难弥补。
传统食品出口国停止出口，全球食品供应链被隔断，猪瘟，H5N1亚型高致病性禽流感，草地贪夜蛾，今年问题和挑战不在少数。
这时候一方面无论官方还是企业应该抓紧时间全球采购储备，另一方面食品相关的行业政府也会更加重视，配合各种产业政策，保证食品稳定供应。
按目前疫情的发展趋势，今年因饥荒产生的死亡人数很可能比疫情影响要多，埃及、印度非洲各国都会受到很大冲击。
三是就业相关
美国治理目标很多元，要经济、要指数、要控制医疗成本，要竞选。
中国治理国家的第一优先是稳定压倒一切。指数跌了，国家不一定管，GDP增速降低，关系也不大，但就业率必须要保住。
所以，吸纳就业数量多的行业会优先获得政府的支持和救助。越是人力需求多的领域，比如基础建设领域（非新基建）越会获得政策订单，将会上马更多铁公基项目。近一月来的政策也验证了整体判断，各部委和地方政府纷纷出台政策，推动重大工程和交通基础设施项目加快复工，预计2020年基建投资将高位运行。
以上观点仅作为个人观点，不代表所在机构，不构成任何投资建议。

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