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[福建股票配资]镁刻·年报深读|千亿预备成员华发股份:业绩增幅近6成净利增速4年新低
来源:767股票知识网
时间:2020-04-19 20:51:41
责编:767股票
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在冲千亿规模的房企阵营中,华发股份(600325)算是表现抢眼的一家,其2019年录得了多个漂亮的单项数据。
比如,业绩增幅近6成,个别区域房地产业务毛利率高达53.37%,在手现金达260.8亿元,而华发股份(600325)的市值还只有142亿元。
这家珠海本地的老牌国企并没有完成2019年的销售目标,甚至未达千亿,并且负债依旧居高不下,但资本市场似乎对这张答卷还算满意。年报发布次日,华发股份(600325)股价小幅上扬,截至收盘报6.73元/股,涨0.9%。
从经营层面分析,经历了几年高速增长的华发股份(600325),2019年初对跨进千亿阵营势在必得,年末未能如期完成,与其大胆“跃进“的目标不无关系。
2018年华发股份(600325)实现签约销售金额582亿元,管理层定下的2019年销售目标为1100亿元,近乎翻倍。最终虽未能实现,但922.73亿元的签约销售额,同比增幅达到了58.54%,在同规模房企中已实属难得。
尽管距离千亿阵营差了一小步,但华发在全国布局的战略目标上跨了一大步。其中,华东区域全年贡献销售375.21亿元,占比40.66%,已超过大本营珠海,排在首位。为在行业排位赛中再进一步,其选择囤积“优质粮草”,并且出手阔绰。2019年,华发股份(600325)在一线和热点二线城市,以dl或联合体形式不断买地、进项目,并首次进驻了重庆、成都等11个城市。
高负债一直是作为国企的华发被行业诟病之处,2019年亦未能逃脱。报告期末,华发股份(600325)总负债达到1908亿元,同比增长27%;其中有息负债1057.2亿元,同比增长12%;永续债规模增加至63.73亿元,同比增长106%。
尽管在手现金达260.8亿元,但报告期末,华发股份(600325)短期借款为123.1亿元,一年内到期的非流动负债为245.1亿元,合计368.2亿元,尚有107.4亿元资金缺口。与此同时,华发股份(600325)融资成本也有所上升,2019年整体平均融资成本由2018年的5.87%升至6.35%。
截至2019年末,华发股份(600325)在建面积1367.02万平方米,拥有土地储备计容建筑面积697.48万平方米,但较2018年末的750万平方米仍有所下降。
急于冲刺千亿阵营的华发股份(600325)在营收与净利增速间还未找到平衡点。
2019年,华发股份(600325)实现营业收入331.5亿元,同比增长39.9%;归属于上市公司股东净利润27.85亿元,同比增长21.9%,增速为近4年最低。
人事方面,2019年在副总裁向宇提出离职后,华发股份(600325)向原泰禾上海区域总经理刘颖喆伸出了橄榄枝,任命其接任副总裁,兼任华东和华中区域公司执行副董事长。
从今年所交的年报来看,刘颖喆不负重望,大幅提升了竞争激烈的华东区域销售额——从2018年的226.78亿元拉升至375.21亿元,据此计算的同比增幅达65.45%,销售占比提升至40.66%。他亟须解决的问题是,2019年华东地区土储占比仅剩8.31%。
在地产行业整体不再高速增长的环境下,作为冲刺千亿规模的优等生,深耕珠海的华发股份(600325)能否平衡好规模与负债,达到股东的业绩预期,顺利完成从区域龙头房企向全国化布局,未来仍是市场关注的焦点。
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