“全球第五”中芯国际的反攻：始于科创板，卡在光刻机？

国内最大、制程最先进的晶圆代工厂中芯国际（0981.HK)在2019年年报里曾称，“2020年是中芯国际进入新阶段的开始”。此时再回头看这句话，除了能联想到中芯国际今年将在14nm芯片产能上有突破外，还多了另外一层含义。
5月5日晚间，在港上市的中芯国际宣布欲回科创板上市，拟新发行不超过16.86亿股人民币股份。仅以中芯国际5月7日16.94港元的收盘价粗略计算，其融资规模已达285亿港元（约合人民币260亿元）左右。
进击科创板将开启中芯国际新的资本故事。14nm芯片量产对中芯国际以及大陆半导体产业也是一个值得标注的重要节点。但全球晶圆代工产业正在上演地是一场实力悬殊的竞争。除了花费1.2亿美元的EUV刻光机两年时间也未能漂洋过海来中国外，中芯国际在与台积电间此前纠缠数年的诉讼中落败也意味着，豪掷千金并不能解决芯片行业的所有问题。但对中芯国际来说，自主替代或许是眼前最重要的机会。
重金砸向14nm
中芯国际今年最重要的任务，是确保14nm芯片的产能顺利上量。
说它最重要，是因为规划的资本投入最多。2020年中芯国际将有合计25亿美元投入到其实际持股超过50%的上海300mm（即12英寸）晶圆厂（中芯南方集成电路制造有限公司）和北京300mm晶圆厂（中芯北方集成电路制造(北京)有限公司)的设备及设施。这笔投入占到中芯国际代工业务今年计划资本开支的8成。
中芯国际官网显示其目前在北京和上海共有4条12英寸晶圆线。在天津、深圳、上海，中芯国际还有3条8英寸晶圆生产线。有资深芯片行业人士告诉《华夏时报》其中，中芯南方是中芯国际今年14nm芯片产能的主力军。除了独占20亿美元的资本支出外，中芯国际在5月5日还宣布，其发行人民币股份募资的40%都将投入到中芯南方运营的12英寸芯片SN1项目。据《华夏时报》财报显示，14nm芯片在2019年四季度只贡献了1%的营收，中芯国际联席CEO梁孟松在今年2月举行的去年四季度财报会议上曾表示，14nm芯片真正营收和产能放量会是在 2020年底。他还给出了14nm芯片产能扩张时间表：今年3月14nm芯片的月产能达到4000片，7 月计划达到9000片，12月则计划达到1.5万片。
他当时还透露，FinFET制程芯片的产能非常昂贵，平均每扩充1000片晶圆需要投资1亿-2亿美元。事实上，中芯国际今年31亿美元的资本支出规划也是历年最高，相当于其2019年的全年收入，同比增加52.48%。而2019年其资本开支的同比增幅仅有12%。
追赶7nm的风险
14nm芯片量产对于中芯国际来说是一个重要节点，但远不是终点。目前台积电和三星早已经实现7nm芯片量产。而台积电在今年4月还开始了5nm芯片的量产。
对于14nm以下的工艺，梁孟松曾在2月上述会议中宣布中芯国际第二代FinFET制程N+1工艺去年第四季度进入NTO（New Tape-out）阶段，预计 2020 年第四季可以看到小量产出。
外界认为中芯国际的N+1工艺可以看做7nm。梁孟松当时也称，在功率和稳定性方面，N+1和7nm工艺非常相似，唯一区别在于，N+1工艺的性能只提升了20%，但市场基准性能提升是35%，“中芯国际的N+1工艺面向低功耗应用领域”。
但芯谋研究研究总监徐可则认为，中芯国际的N+1工艺达不到7nm工艺，“只能说是14nm工艺的下一代”。他同时对《华夏时报》但更新的工艺制程伴随更大风险。一个常被举起的例子是，英特尔的10nm工艺历时超过4年才终于在2019年正式量产。作为参照，英特尔此前的芯片创新周期是两年。事实上，在巨额投入、资本回报率这些让人头晕眼花的数字面前，跑在中芯国际前面的格芯（Globalfoundries）和台联电都已经选择止步于12nm工艺。
而相比宣布在2021年将推出EUV（极紫外线）7nm工艺的英特尔，花费几乎2017年全年净利订购1台EUV光刻机，却历时两年尚未发货的事实，则提醒中芯国际目前还处于核心设备受制于人的尴尬风险。
2019年荷兰ASML阿斯麦公司总计出货了26台EUV光刻机，媒体引述调查公司数据称，其中约一半面向大客户台积电。除此之外，有报道显示，今年1月15日，三星向ASML公司采购20台EUV设备，总计花费33.8亿美元。
梁孟松在上述会议中曾表示，中芯国际的N+1、N+2代工艺都不会用采用EUV技术。事实上，台积电也是在第三代7nm工艺才开始引入EUV。但上述资深芯片行业人士告诉《华夏时报》另一位芯片行业业内人士对《华夏时报》国产替代的机会
重金量产14nm制程工艺,孤勇追赶7nm制程工艺的中芯国际是国内最大的晶圆代工厂，但放在全球来看分量还不够强大。
集邦咨询旗下拓墣产业研究院对2020年第一季度全球前十大晶圆代工厂的营收统计显示，中芯国际当期以8.48亿美元收入排名全球第五，占据市场份额的4.5%。
在它前面，台积电、三星、格芯和台联电四家盘踞了85.1%的市场份额。这四家企业中，三星更多聚焦在自己的垂直产业链，台联电和格芯则不在更先进的制程上发力，唯一与中芯国际正面较量的台积电，则是实力最强劲的对手。
在公司运营层面，上述拓墣产业研究院的统计数据显示，台积电今年一季度营收为102亿美元，收入规模是中芯国际的12倍，占据当期54.1%的市场份额。此外，台联电今年一季度营收43.7%的同比增长也位居行业第一。而台积电2019年46%的毛利还是中芯国际的两倍。
在技术层面， 财报显示2019年7nm工艺已占到台积电营收的27%，并取代16nm工艺成为台积电最大的收入而回看历史，台积电与中芯国际也有颇多交集。除了梁孟松有在台积电任职的经历外，中芯国际还曾和台积电因为侵犯专利、盗窃商业机密等原因打了数年官司。而最终这场官司让中芯国际付出了10%的股份，以及创始人张汝京的离开。
徐可对《华夏时报》而对于中芯国际来说，国产自主替代的需求或许是它现在最大的机会。去年11月，中芯国际从台积电手中拿下了华为海思14nm芯片的订单。2019年财报还显示，中芯国际有60%的营收都来自于中国市场。
对于SN1项目和光刻机的进展等问题，5月7日《华夏时报》上述芯片行业人士告诉《华夏时报》他同时认为，虽然现在高端手机都采用7nm芯片，但14nm芯片用于中低端手机、平板以及蓝牙音箱、智能电表这些终端都绰绰有余，“还是要讲生态。如果国内设备的芯片需求多起来，如果中芯国际的技术达到标准，肯定还是会以中芯国际为主，高端的5nm、7nm芯片，都会一步步起来的。”
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