2050万人失业、失业率飙升至14.7%，为何美股却在涨？

首先，就业数据本身就是向后看的。4月份有创纪录的2050万美国人失业，这是危机最严重时期的数据，但从那时起经济已经开始重启。当然，未来还有很长的路要走，但市场正在考虑六个月后将会发生的事情，届时大多数州的经济都将重启。

决策主力5月8日讯，美国劳工部最新公布的报告显示4月份失业人数创下纪录，但美国股市却在周五的交易中呈现出上涨走势。考虑到全美数千万人失业所带来的经济损失及其对投资者情绪的打击，这似乎是自相矛盾的。
虽然有些市场人士认为，这进一步表明股市已经与现实脱钩，但另一些市场人士则表示，股市反弹是有明显原因的，而且还将继续走高。
首先，就业数据本身就是向后看的。4月份有创纪录的2050万美国人失业，这是危机最严重时期的数据，但从那时起经济已经开始重启。当然，未来还有很长的路要走，但市场正在考虑六个月后将会发生的事情，届时大多数州的经济都将重启。
策略师们还指出，就业岗位的损失在一定程度上集中在休闲和酒店业，令市场其他领域相对强劲的表现显得黯然失色。由于美国政府和美联储提供了创纪录的刺激措施，有些人认为一旦企业恢复运营，那么经济就将迅速复苏。
标普500指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数周五开盘齐齐上涨，其中道指大涨逾300点。自3月23日触及低点以来，这三大基准股指都已经累计上涨了30%以上。
最糟糕的时期过去了吗？
虽然健康专家之间关于经济应该如何以及何时重启的辩论仍在继续，但有些州已经开始放松“就地避难”措施。包括佛罗里达州在内的多个州都已经在周一开始实施第一阶段重启措施，加利福尼亚州成为了最新一个部分取消预防措施的州，某些低风险的零售商已经获准从周五开始营业。
咨询公司Bleakley Advisory Group的首席投资官皮特·布克瓦（Peter Boockvar）在接受CNBC采访时表示：“市场知道失业是由于大范围停摆而造成的，因此随着经济开始重启，市场认为许多失业者都有望在未来几个月和几个季度中恢复就业。”
此外，在4月份失业的美国人中，78%的人称其是被暂时解雇的，这意味着理论上的失业将是暂时的。高盛集团的策略师简·哈祖斯(Jan Hatzius)表示，鉴于这表明复苏将会更快，因此这与以前的危机相比是一个重要的区别。他在非农就业报告公布以前向客户发出的一份报告中写道：“如果失业集中在（暂时解雇）这个领域中，那么在经济最终回升时，就业市场将有更大的迅速复苏的空间（因为员工可以被召回到之前的工作岗位，就像过去几次衰退一样）。”
强者更强？
美国股市最初的抛售是很广泛的，因为新冠病毒相关不确定性导致主要股指以有记录以来最快的速度跌入熊市区域。
但从那以后，赢家和输家之间的差距就拉大了。不出所料，最容易受到新冠病毒威胁的股票——如酒店和航空股等——继续走低，但其他一些板块则强劲上涨。周四，纳斯达克综合指数在今年以来的交易中转入正面区域，奈飞（NASDAQ:NFLX）和亚马逊（NASDAQ:AMZN）等公司的股价飙升至历史新高。
“大公司的股价跌幅比小公司小得多。这场危机过后，强者很可能将会变得更加强大，因此股市的相对估值也反映出了这一点。”Lazard金融顾问首席执行官、曾在前奥巴马政府担任美国管理和预算办公室（OMB）主任的彼得·奥萨格（Peter Orszag）在接受CNBC旗下节目“Squawk Box”采访时表示。
波士顿私人财富公司(Boston Private Wealth)的首席投资官香农·萨科西亚(Shannon Saccocia)补充道：“美国消费者已在过去10年被证明是经济增长的引擎，而正在大举买入美股的投资者认为，行为变化所造成的需求错位不太可能会持续两个季度以上。”
尽管如此，萨科西亚认为有理由对前景采取比较谨慎的立场，原因是她认为，有些人觉得一旦政府法令解除，那么消费者服务的需求就将迅速恢复，但这种观点是一种“误解”。
持续的刺激？
随着新冠病毒疫情对市场造成严重破坏，世界各地的政府和央行纷纷出手干预。
今年3月份，美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)签署了一项创纪录的2万亿美元联邦刺激计划，名为“CARE Act”；美联储则已承诺，该行将会无限制地购买资产。
摩根大通的策略师马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)在向客户发出的最近一份报告中表示：“虽然经济活动的崩溃是历史性的，但在遏制措施放松之际，为减轻疫情影响和支持经济复苏而做出的全球政策反应也是历史性的。”
他还补充称：“我们估计，在通过盈利贴现的方法对美国市场进行估值时，美联储放宽利率和信贷政策的影响超过了企业盈利暂时受到打击的影响。”
零利率？
作为刺激措施的一部分内容，美联储在3月份将基准利率大幅下调至接近于零的水平。在4月底召开的上一次货币政策会议上，美联储承诺将把基准利率保持在历史低位，直到经济复苏时为止，此举将可通过提供低息贷款的形式支持经济活动。
奥萨格指出：“利率将在很长一段时间内处于极低水平——勉强保持在正值，这确实为股价提供了一些支撑。”
展望
在持续的不确定性环境之下，贝莱德集团的主题策略主管凯特·摩尔(Kate Moore)表示，对投资者来说，透过这种环境来确定哪些公司将会成为赢家，这一点很重要。
她认为，美国股市之所以会上涨，主要有三个原因：新冠病毒的感染速度放缓，各州经济逐步重启，以及国际形势改善。
“股市需要继续得到政府和政策的支持才能继续上涨，我们不仅要对略微变好的新闻流做出反应，还要对一些更根本的驱动因素做出反应。”摩尔说道。
虽然还有许多未知因素，前进的道路也远远算不上已经确定，但知名投资人们指出，美国经济有过从重大的危机中反弹的先例。
“基本上没有什么能阻止美国。”伯克希尔哈撒韦（NYSE:BRK.A，NYES:BRK.B）董事长兼首席执行官、“股神”沃伦-·菲特（Warren Buffett）周六在该公司的首次虚拟年度股东大会上表示。“美国奇迹和美国魔力总会占到上风，而且未来也将再次做到这一点。”（星云）

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