「股票查询网」机构改变短期市场态度 四大证券报：股市需紧扣经济大局 看好科技消费

中国证券报：行业大咖纵论a股风向 市场格局未变 长期看好科技消费板块
“市场短期已出现偏热特征，阶段性震荡调整属于正常现象”“未来外资流入A股市场仍是大趋势”“券商板块拥有长期投资价值”“科技行业赢家通吃，投资要选龙头股”……
上周市场火热行情让不少投资者对A股牛市充满期待。在归凯和王汉锋看来，市场快速上涨之后出现震荡是正常的，长期看，A股慢牛格局不变，投资者可持积极态度。
从资金面看，王汉锋表示，今年年初至今北向资金流入A股体量、节奏与往年基本一致，预计下半年还将有1500亿元规模资金流入，未来外资流入A股市场是大趋势。
归凯指出，今年北向资金流入较快，一定程度与海外资产荒相关，中国整体经济基本面在全球范围内较好。在海外货币宽松和疫情等因素影响下，未来外资持续流入的潜力较大。
从成交情况看，王汉锋表示，当前市场和投资者对A股可持续的成交量有明显低估，随着市场总体的自由流通市值不断增长，A股日均成交量的均衡水平实际上已经到了8000亿元到1万亿元左右，“这是一个中枢水平而不是偏高水平。”
对于即将到来的半年报披露季，王汉锋指出，截至12日晚，A股共有860家上市公司披露了半年报业绩预告，其中半年报业绩向好的比例约为37%，相比一季度的30%有所提升；且该数字是动态变化的，预计未来一两周上市公司半年报业绩向好的比例将继续上升。
“科技板块中的半导体和消费电子、医药行业的医疗器械、疫苗，以及消费板块中的必需消费品等较多细分领域的业绩都将超预期。”归凯表示。
上海证券报：机构认为短期对市场态度 由“积极”转为“中性”
上周市场延续上行趋势，沪指在周中一度站上3450点，创业板指数单周也上涨了12.83%。
快速上涨之后，市场走向如何？有机构认为，近期A股市场上涨速度过快，对应风险偏好与投资者情绪的指标数据都已处于高位。因此，短期对市场的态度由“积极”转为“中性”。
当前，投资者情绪较高。根据兴业证券的统计，A股日均换手率从前周的1.66%上升为上周的2.71%，高于近五年来的中位数1.15%。截至7月10日，涨停家数/跌停家数比(10日移动平均)为10.8，也处于2013年以来的78%分位数水平。融资买入成交额占全部A股成交额的比重为12.4%，高于前周的11.4%，处于A股实施融资融券交易以来的92%分位数水平。
中金公司也表示，上周A股日均成交额保持在1.6万亿元左右的相对高位，创业板指更是一周大涨近13%，市场情绪高涨。短期市场在连续上涨后，波动的可能在加大。根据历史经验，资金短期快速入市推动的涨速过快的行情持续性可能并不强。市场在快速大涨后要警惕“大落”，稳健上涨才更具可持续性。
7月以来，低估值补涨行情受到市场关注，接下来，“补涨”能否延续？
中信证券认为，当前，权重板块热度较高，成交和融资余额都快速增加，如果增量资金的平衡被内外部扰动因素打破，则前期补涨板块预计将率先出现调整。
考虑到当前新发基金明显偏向“核心资产”集中的成长板块，成长股主导的结构分化状态可能在未来的流动性环境中更容易延续。市场预计将重新回归以科技、消费和医药龙头领涨的状态。不过，从长期看，市场增量资金潜在规模仍然巨大，估计存款转移资金上限可达每月4450亿元至7650亿元。
安信证券表示，将短期内对市场的态度从“积极”转为“中性”。其认为，未来一个阶段，投资者需戒骄戒躁，不宜过于亢奋，并警惕外部风险。要“精耕细作”，关注半年报超预期的优质品种的机会。
证券日报评论：中国股市仍需紧扣经济大局
截至7月10日，上证指数当月上涨13.36%，深证成指当月上涨14%。笔者认为，中国股市迎来阶段性上涨有一定必然性，但在当前国际经济环境不稳定，特别是全球合作遭遇单边主义袭扰的背景下，中国股市的走势仍要坚持稳定第一、价值发现的大原则。总体看，中国股市仍处在深化改革和与经济大局“对表”的阶段。
第一，经济高质量发展是股市稳定发展的基础，需要久久为功。
党的十八大以来，我们立足经济结构调整优化，实施创新驱动战略，推动传统产业转型升级，鼓励新产业、新业态、新商业模式发展。7月7日，国家统计局发布消息，2019年我国“三新”经济增加值为161927亿元，相当于GDP的比重为16.3%，比上年提高0.2个百分点；按现价计算的增速为9.3%，比同期GDP现价增速高1.5个百分点。科技部最新数据显示，2019年我国全社会研发支出达2.17万亿元，占GDP比重为2.19%；科技进步贡献率达到59.5%；世界知识产权组织(Wipo)评估显示，我国创新指数位居世界第14位。科技创新为高质量发展增添新动能，2019年169个高新区生产总值达12万亿元，经济总量占全国的十分之一以上。消费拉动在经济增长中的作用进一步凸显，2019年全年消费贡献率在60%以上，连续6年成为经济增长第一拉动力。
今年以来，面对疫情发展，我们在做好“六稳”落实“六保”进程中，继续加大新经济投入，巩固经济转型升级成果，推动经济高质量发展。在全球贸易和金融领域继续高举合作共赢旗帜，进一步扩大市场开放，缩短负面清单，丰富开放合作平台。
经济高质量发展的现实和前景是资本有信心、有底气参与中国资本市场的基础。但推动经济高质量发展的进程是曲折的，我们要正视差距特别是科学技术方面的差距，坚持久久为功，促进金融、科技和产业良性循环，逐步形成三者良好互动局面。
第二，资本市场改革为社会资本多元化财富管理提供了有利条件，应当倍加珍惜。
从去年科创板开市并试点发行注册制以来，企业多元化上市通道渐次打开。在总结科创板运行经验的基础上，创业板注册制试点也已经开启。同时，新三板精选层也在积极推进中。新《证券法》实施，为依法治市、提高市场竞争力提供了法治保障，也为市场改革打开了空间。
以注册制为核心的多层次市场改革，既为各类有竞争力的企业登陆国内资本市场提供了可能，也为社会资本开展多元化的财富管理打造了平台。随着基础性制度建设逐步完善，风险资本、产业资本、金融资本、居民资本对境内资本市场稳定性和价值取向日益认同，参与热情逐步提升。
越是在这个时候，越是要坚持平衡发展的思路，加强投资者教育，防止风险积聚和外溢。4月7日，国务院金融稳定发展委员会在强调“发挥好资本市场的枢纽作用”、提出“提升市场活跃度”的同时，也特别强调“不断强化基础性制度建设，坚决打击各种造假和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的管制”。资本市场连接着投资者、筹资者、中介服务机构，连接着各行各业，只有规则完备、监管有效、信息对称，才能够行稳致远。所以，资本市场建设还是要紧紧围绕实体经济发展需要，随时与经济发展大局“对表”。
在全球主要发达市场泡沫逐步消退，国内市场估值相对低的基础上，引导理性投资、价值投资，适度活跃资本市场，形成财富效应，有助于稳定经济全局，正当其时。但活跃资本市场，不是追求短期的行情好看，而是吸引长线资金入市，鼓励长期理性投资。要让资本市场成为企业成长和投资者财富管理的稳健平台。
第三，防范化解市场风险是永恒的监管主题，须臾不可忽视。
当期估值水平是决定股市能否持续走强的重要因素，从这一点看，中国股市具有一定优势。同时，市场走势还与经济周期、流动性水平、政策因素等紧密关联。从产业链、供应链稳定和经济结构转型升级的基本面出发，结合当前疫情防控和稳定经济增长的现实要求，近期股市走强具有鲜明的结构性特征。还要认识到，形成高质量的市场生态不可能一蹴而就，我国股市一些深层次问题还需要进一步解决。要从服务经济结构性调整、优化市场自身结构的角度看待市场发展，谋划市场发展
股市估值合理恢复，当然应当欢迎，但对于各种形式的灰色融资、各种形式的短期炒作，不仅应当警惕，还要采取必要措施加以治理。
7月以来，两市股指加速上涨，累计涨幅较大。这其中，有各路资金看好中国经济前景、买入中国未来的因素，也有过度博取短期差价、用各种方式腾挪资金等风险因素，需要理性看待。
股市涨跌有其自身规律，监管者的主要责任是依照法律制度查处违法违规，同时按照行业发展规律鼓励合规守信者。主流机构应坚守价值投资理念，杜绝投机炒作，担当大盘稳健运行的定盘星。相关机构应当加强市场信息监测，对可能酝酿的重大风险及时发出预警。
证券时报：推动A股理性繁荣 基金业责无旁贷
公募基金第一个黄金时期出现在2006~2007年的牛市，最高峰时持有A股流通市值约28%，拥有真正的“话事权”，但行业缺陷此时已经暴露。各类社会资金借道公募基金，与行情之间形成正反馈。市场亢奋时，基金并未起到理性平衡的作用。
从统计数据看，基金投资绩效与发行时点、发行规模之间存在一定关系，高位发行的基金以及规模过大的基金表现相对较差。2006~2007年行情高点时发行的巨无霸基金普遍表现不佳，有的甚至在十年后净值仍然低于面值。2015年牛市顶峰时发行的基金，特别是一些规模较大、追捧行业热点的主题基金，则成为基金发展史上的重灾区，个别产品净值缩水高达75%。那些在市场炙热时面世的基金，曾给投资者造成巨大损失，也严重损害行业信誉，甚至导致其后整个行业多年发展缓慢，公募基金持有A股流通市值比例一度低于5%，为非理性繁荣付出了代价。
这些发展中的波折，既有客观原因，也有主观原因。从客观环境看，很多基民把基金视作“二股票”，短线思维明显，看股票热点追基金热点，申赎也比较频繁，基金的发行和管理很难不受到持有人的影响；从主观原因看，股票公募基金尚未形成健康的投资文化和营销文化，在市场浮躁面前，摆脱不了“趁热干一票”的心态，自觉不自觉成了趋势的追随者。
A股基金业仍需要大发展、可持续发展。面对火热的市场，基金业更要回归初心，要做眼光长远、视公信力为生命的机构，要做真正可托付的专业理财机构，做理性繁荣的推动者，而不是市场的放大器。一是适当进行自我约束，不盲目追求规模，特别是单只基金的规模，规模过大自身投资难度也会增加，进而影响回报；二是在销售过程中，做好基民教育，渠道宣传切忌夸大，火上浇油，不断抬高基民期望值；三是要从长远着眼，大力发展养老基金等长线资金，让它们成为基金发展的压舱石，推动基金走上真正价值投资的大道。

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