证券之星：顺周期行情下大金融板块将成港股核心驱动力

中信证券指出，顺周期行情下大金融板块将成港股核心驱动力。目前来看，港股银行业PB仅0.52倍，即便估值修复至历史均值以下一倍标准差的水平仍意味着20%左右的上涨空间。考虑到2020年LPR下行、拨备计提力度加大，以及“让利实体经济”对银行业绩的影响料将不会延续到2021年，经济不断修复也将明显改善银行资产质量。而国债收益率自今年5月以来也持续回升，年初至今保险机构也持续增配银行股，预计后续银行股价的上涨也将带动险企投资收益的上升。另外，港股地产板块股息率处于2015年来的历史高位，现已达到5.2%。高股息高分红也为地产的估值水平提供了保障。未来政策导向及市场偏好将使得行业内卷化竞争结束，新竞争格局下优质企业的利润率已经或即将触底反弹。