[看股吧]今日最具爆发力六大牛股推荐

五粮液(000858) 动态跟踪点评：积极推进团购业务 抢抓疫后消费机遇
类别：公司 机构：川财证券有限责任公司 研究员：欧阳宇剑 日期：2020-05-21 事件：近期公司组织了2019 年度暨2020 年第一季度业务说明会，会议中公司提出将通过零售损失团购补、线下损失线上补、老品损失新品补等方式抢抓补偿性消费机遇，来保证公司今年的销售平稳增长。
　　点评：
营销改革逐步推进，团购为核心工作之一。公司结合当前形势，进一步加强"三个优化"，加快"三个转型"，3 月公司提出了"减负减压、三损三补"的工作要求，即：1 零售损失团购补。在去年1218 大会上，公司就提出今年的核心工作之一就是企业级团购。今年面对疫情导致的终端零售损失，团购更是作为弥补零售损失的主要方式。围绕接下来的端午、中秋、国庆等重要节庆，公司将聚焦消费意见领袖培育、团购企业节庆接待用酒和团购企业的内购会三个方面展开一系列配套动作。同时，为配合团购工作的开展，公司充分把握节日喜宴举办的高峰期，前市场反响良好，宴席动销增长明显。公司表示今年五粮液(000858)销量的20%要在团购实现，年初以来，公司就已经启动团购工作，截止目前，团购订单总数已达到3000 多笔；2 线下损失线上补。目前已经全面上线了五粮液(000858)官方商城和五粮液(000858)云店系统。此外，公司在3 月份已经发行了数字酒证项目，预计本月19 号将正式启动销售；3 老品损失新品补。当前，公司除了在加快开发3000+价位产品之外，还将配套团购工作开发高端封藏定制酒、高端个性化产品等，为企业团购客户提供增值服务，通过更高价位、更高价值新产品的拓展，积极弥补老品的销售损失。我们认为公司对全力抢抓补偿性消费机遇已做了较为充分的准备，公司将加速推进团购进度、大力发展线上业务、继续推动产品结构升级以提升品牌力。
　　数字化营销赋能，渠道管理更为精细。通过2019 年的渠道数字化，五粮液(000858)到终端的渠道透明度达到89.6%，再加上129 个异常监控模型，公司可以有效的掌握渠道的货流动态和异常，并对违规商家进行处理，渠道秩序得到有效改善；此外，公司还通过大力推进五粮液(000858)专卖店数字化新零售体系建设、上线数字酒证项目来赋能渠道、终端，公司渠道力有望得到进一步提升。
　　批价稳步提升，全年双位数增长目标有望稳步实现。为保证量价平衡，前期五粮液(000858)对于计划、配额、发运管理均提出相应举措，目前公司产品批价较前期实现小幅提升，稳定在910-920 元左右，近期公司目标为实现流通价格959元，未来始终保持五粮液(000858)市场价格的稳定和上升态势。从四月份动销情况来看，终端动销已恢复至正常水平的7 成，预计终端动销将实现逐月提升，据经销商反馈目前渠道库存普遍1-2 个月，处于健康水平。考虑到目前公司批价稳定、库存压力较轻、发货节奏调节空间较大、对经销商支持力度较强，预计五粮液(000858)受疫情整体影响较小。长期看，受益于渠道改革红利逐步释放、品牌价值持续回归、产品矩阵不断完善、渠道利润实现提升，公司将步入高质量增长阶段，在高端酒市场具有良好潜力，未来成长空间较大。
　　维持公司"增持"评级
我们预计公司2020-2022 年年营业收入分别为578.8、672.5 以及783.1 亿元，净利润分别为207.4、249.6 以及301.1 亿元，EPS 分别为5.3、6.3 以及7.7 元/股，对应PE 分别为28.8、23.9、19.8 倍。
　　风险提示：白酒行业景气度下降；食品安全风险；公司渠道拓展风险。


许继电气(000400) ：拟现金收购集团优质资产 增厚业绩提升竞争力
类别：公司 机构：安信证券股份有限公司 研究员：邓永康/吴用 日期：2020-05-21 拟现金3.61 亿元收购山东电子100%股权。近日，公司公告拟收购控股股东许继集团持有的电装备山东电子有限公司 简称山东电子 100%股权，交易作价3.61 亿元。
　　收购解决同业竞争，增厚业绩并提升公司竞争力。山东电子以智能电网终端设备为主，包含电能表、集中器、采集器等，与公司存在同业竞争关系，2018 年8 月许继集团承诺在2 年内解决同业竞争问题。自2010 年7 月成立以来，山东电子经营业绩呈现出稳步发展的良好态势。2019 年山东电子营收和净利分别为8.54 亿元和4907 万元，2020 年1-4 月营收和净利分别达到1.79 亿元和3,628 万元；按2019 年业绩测算，对公司的业绩增厚达到15%。山东电子当前净资产3.32 亿元，收购价相当于1.09 倍PB 和7.4 倍PE。此次收购也将进一步提升公司在智能电表领域的领先优势。
　　新基建各领域深入开展，公司有望充分受益。2020 年国网预计电网投资4500 亿元以上，可带动社会投资8000 多亿元，整体规模将达到1.2 万亿元。
　　特高压和充电桩是新基建重点，国网在建和即将启动的13 条特高压线路投资规模预计在1,811 亿，并新增金上水等3 条特直前期规划；南网两个重点项目及阳蓄、梅蓄等电源工程总投资额接近500 亿元。公司掌握±1100kV及以下电压等级的直流输电换流阀核心技术，除昆柳龙、张北及拉合尔等在手订单外，2020/21 年公司有望合计新增27 亿订单。充电桩方面，发改委规划2020 年完成投资100 亿元，新增公桩20 万个，私桩超40 万。南网计划未来4 年投资251 亿元投建充电设施，建成大规模集中充电站150 座，充电桩38 万个。公司是国内充换电行业龙头企业，累计实现销售额40 多亿元，订货年均增长率10%以上。
　　网外市场陆续取得多点突破。在国内市场，1 重点推进华能、国电投、国能投、华润、三峡集团、中移动等"独角兽"大客户构建；2 加快新产品、新业务市场拓展，2018 年公司自主研发的35kV 充气开关柜、35kV 地铁大分区光纤纵差保护等产品成功中标杭州地铁； 2019 年，辅助监控系统在呼和浩特地铁1 号线实现首台套运行。在国际市场，公司以配用电业务为突破口，加快推动本土化经营。2018 年，挝变电站等项目。
　　聚焦电力物联网，全力支撑能源互联网建设。公司作为国内领先的电网信息与智能化综合解决方案服务提供商，已承接多站融合、新型智能终端研发应用、能源互联网生态圈建设、国网芯等多项泛在重点建设项目。同时，公司发挥自身在变电站综合自动化和继电保护领域的优势，积极布局变电站智慧消防、线路巡检等新兴业务。此外，公司也加强与科研院所的合作。2019年，公司与中国电科院(300215)开展产品技术成果转让合作，与中兴通讯(000063)签署战略合作协议，加强电力物联网、5G 等关键技术联合研究。
　　投资建议：维持买入-A投资评级，6 个月目标价18.00 元。暂不考虑收购带来的业绩增厚，我们预计公司2020/21/22 年的收入增速分别为12.5%、15.0%、14.7%，净利润增速分别为89.3%、20.9%和13.9%，EPS 分别为0.80、0.97 和1.10 元。维持公司买入-A 的投资评级，6 个月目标价为18.00元，相当于2020 年22.5x 的动态市盈率。
　　风险提示：1 政策或投资落地进度低于预期；2 原材料价格大幅波动；3 收购进展不利等。


广信股份(603599) ：光气类农药龙头 深化一体化+多品类发展战略
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：吴頔/李璇 日期：2020-05-21 投资亮点
首次覆盖广信股份(603599) 给予跑赢行业评级，目标价22.00元，对应2020 年估值倍数20X。理由如下：
公司是一家以光气为特色的农药生产企业，主营业务包括除草剂、杀菌剂和精细化工中间体。公司是国内少数具有较为完整农药生产体系的专业厂商之一，其中多菌灵、敌草隆产能国内第一 2019 年 ，甲基硫菌灵等品种处于国内领先状态。
　　纵向延伸，继续完善一体化。在国内环保、安全生产政策趋严的大背景下，产业链配套一体化的重要性愈发凸显。除光气外，公司近期将完成氯碱布局、对邻硝基氯苯扩产，远期规划3,4-二氯苯胺项目，公司进一步强化产业链优势、降低生产成本。
　　横向拓展，丰富产品品类。在已有农药产品进入平稳增长期后，公司积极拓宽农药品类，计划布局杀菌剂明星品种吡唑醚菌酯，同时与杜邦深度合作生产噁唑菌酮。通过新产品布局，我们判断公司进一步做大做强农药主业。
　　全球农作物有望重回低速增长通道，农药需求刚性，2020 年看好农药行业。2019 年极端气候及中美贸易摩擦对全球农作物种植造成一定负面影响，我们认为2020 年在边际改善。由于需求刚性，新冠疫情对农药需求影响较小；然而新冠疫情对海外农药供应造成一定影响，我们认为农药价格2020 年将企稳向上。2020 年我们看好农药行业表现。
　　我们与市场的最大不同？市场较为担心公司规划项目盈利能力不及预期，我们认为产业链配套项目 氯碱等 公司大部分自用、产品销售压力较小，同时配套项目对公司稳定生产、降低成本意义重大。原药项目中，噁唑菌酮公司和杜邦深度合作，我们判断为成本加成模式，确定性高；吡唑醚菌酯已过非理性扩张阶段，我们认为公司将凭借成本优势打造护城河。
　　潜在催化剂：在建项目投产，推出股权激励计划盈利预测与估值
我们预计公司2020~2022 年EPS 分别为1.08/1.35/1.66 元，CAGR为24%。当前股价对应2020/2021 年15/12 倍P/E。参考行业可比上市公司，给予目标价22 元，36%上涨空间，对应2020 年20 倍P/E，给予"跑赢行业"评级。
　　风险
新项目建设进度低于预期风险；环保及安全等潜在风险；农药行业景气度下行风险。


中宠股份(002891) ：国内消费有望复苏 海外业务发展仍较稳定
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：孙扬 日期：2020-05-21 公司近况
5 月至今，中宠股份(002891)股价累计涨幅27.0%，我们认为这源于国内新冠疫情逐步稳定，国内消费恢复预期提升；且我们判断公司2Q20海外业务发展较稳定，市场对其担忧情绪或将减轻。
　　评论
国内下游消费复苏，本年国内业务有望保持高增态势：近期随国内新冠疫情稳定，我们判断宠物食品消费将逐步恢复，疫情对公司国内业务的负面影响趋弱。同时，公司加大费用投放以支持线下渠道销售，包括与外卖平台合作、加强新品推广等，也较大程度推动了公司国内业务收入的高增长趋势。向前看，随公司自主品牌顽皮、Zeal 等推广，及公司加大渠道端布局，我们判断本年公司国内业务仍有突破潜力，预计收入有望同比超+40%。
　　海外业务短期内保持稳定，后续疫情发展仍需关注：公司海外业务收入占总营收比例约80%，1Q20 公司海外订单需求较好，但公司生产节奏因国内新冠疫情而放缓，进而影响出口产品交期，我们估算1Q20 海外业务收入同比约-10%。据我们对产业链的跟踪情况，我们预计公司2Q20 海外订单节奏仍较为正常，而随公司生产节奏恢复，此前的订单有望逐步消化，公司海外业务收入确认进度或加快，这或令市场对公司海外业务短期担忧情绪缓解。向前看，我们认为2H20 海外新冠疫情发展仍有不确定性，我们当前暂维持对全年海外业务收入同比+5%的判断，建议关注后续海外疫情影响。
　　产品结构优化及产能扩张，长期发展前景向好：从产品线看，公司夯实宠物零食主业，并着力拓展主粮业务，而主粮毛利率较高，有助于提升公司盈利能力；从产能规划看，公司已打破宠物零食产能瓶颈，并通过非公开发行扩充湿粮、干粮产能，如相关项目顺利落地，我们判断公司长期发展空间有望提升。
　　估值建议
当前股价对应2020/21 年63/42 倍P/E。我们暂维持2020/21 年归母净利预测0.88/1.32 亿元不变。考虑国内消费复苏预期提升，且市场对海外业务的短期担忧减轻，我们上调目标价36.4%至37.5元，对应2020/21 年72/49 倍P/E，较当前股价有+15%空间。维持跑赢行业评级。
　　风险
疫情或影响生产及销售，原料价格风险，贸易壁垒风险，食品安全风险，汇率波动风险。


华域汽车(600741) ：经营逐季改善 产品结构不断优化
类别：公司 机构：国海证券(000750)股份有限公司 研究员：石金漫/谭倩 日期：2020-05-21 投资要点：
预计二季度公司经营逐步步入正轨，将带动业绩逐季环比改善。受2020 年一季度新冠肺炎疫情影响，公司Q1 实现营业收入239.73 亿元，同比-32.6%，归母净利润1.35 亿元，同比-92.7%。根据中汽协数据显示，4 月，汽车产销分别完成210.2 万辆和207 万辆，环比增长46.6%和43.5%，同比分别增长2.3%和4.4%，二季度整车产销端回暖趋势显著，公司业绩将迎来改善。
　　产品不断升级，从国内走向国际。公司传统业务是内饰、车灯、底盘等零部件，其中内饰、轻量化铸铝、汽车电子等业务拓展到了国际市场，多个零部件获得了德系高端品牌奔驰、宝马等定点，以及部分日系车型。在新能源领域，公司电驱动、热泵空调压缩机等领域已实现突破并量产，部分产品填补国内空白。在智能化领域，多个智能网联和电动化产品均以量产，实现批量供货。在 24GHZ 后 向毫米波雷达向上汽乘用车、上汽大通稳定供货，77GHZ 实现对金龙汽车(600686)批产供货。
　　预计未来特斯拉供应链将会更加本土化以提升竞争力，公司显著受益。目前公司已成为特斯拉内饰、座椅、保险杠、电池盒及车身分拼总成件、稳定杆等产品供应商，整车拆解座椅集成占比是仅次于动力集成的大部件。预计座椅单车价值量在2000 元左右，保险杠约1000元，全部产品配套价值量预计在8000~10000 元。使用本土的供应商，将有助于特斯拉降低成本，并更快、更稳定的获得零部件支持。
　　盈利预测和投资评级：给予公司"买入"评级。预计公司2020~2022年营业收入分别为1253 亿元、1404 亿元、1460 亿元，同比增速分别为-13%、12%、4%；归母净利润分别为47 亿元、66 亿元、72亿元，同比增速分别为-28%、41%、10%，对应EPS 分别为1.47元、2.07 元、2.27 元。
　　风险提示：北美疫情的不确定性对公司海外业务的影响，全球汽车销量增速放缓带来零部件竞争的加剧。


中航光电(002179) ：国内电连接器龙头 军民品订单持续增长带动业绩较高速发展
类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：段小虎 日期：2020-05-21 国内电连接器龙头企业，军民品业务齐发力，首次覆盖给予"增持"评级
公司作为国内第一大军用连接器龙头企业，立足军品积极拓展民品业务，业绩持续稳定增长。未来受益于军队机械化、信息化建设要求，5G 商用推广以及新能源汽车需求不断增长，公司业绩有望继续保持较高速增长态势。我们预测公司2020-2022 年可实现归母净利润12.29/14.23/16.34 亿元，分别同比增长14.7%/15.9%/14.8%；EPS 分别为1.12/1.29/1.48 元；当前股价对应PE 分别为32.3/27.9/24.3 倍。参考可比上市公司，公司2020-2022 年动态PE 估值高于可比上市公司平均估值水平，考虑到公司作为国内电连接器龙头企业，军品订单稳定增长，民品订单不断开拓，市场份额持续提升，首次覆盖，给予"增持"评级。
　　全球连接器市场稳定增长，中国市场蓬勃发展
全球连接器市场空间稳定增长，2010-2019 年全球市场规模CAGR 达5.37%，亚太地区是最大的连接器市场，2019 年占全球市场的56%，中国是全球规模最大/增速最快的连接器市场，2010-2019 年中国连接器市场规模CAGR 达8.24%。我国连接器军品市场集中度相对较高，中航光电(002179)作为军用连接器龙头，市场份额为40.67%，稳居第一。受益于下游需求旺盛，公司在军民品订单有望继续保持较高速增长态势。
　　立足军品积极拓展民品业务，未来业绩有望持续较高速增长
公司军品业务约占50%，通信和新能源汽车业务约占35%。军品业务上，军队机械化、信息化建设要求，驱动武器装备更新换代；民品业务上，5G 通信商用的普及、新能源汽车市场及物联网的迅速发展，行业下游需求旺盛，推动未来连接器市场规模不断扩大，公司业绩有望继续保持较高速增长，市场份额持续扩大。
　　风险提示：市场竞争导致市场占有率下降的风险，下游行业需求变化，重要原材料价格波动。

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